航运物流
[图文]内河航运船机市场火爆
发表于 2011-03-01 00:00
近日，我们去潍柴重机实地调研，就该公司发展现状以及未来规划与管理层深入沟通，调研要点如下： 一、该公司主营中速船用柴油机制造及销售，是我国中
近日，我们去潍柴重机实地调研，就该公司发展现状以及未来规划与管理层深入沟通，调研要点如下：
一、该公司主营中速船用柴油机制造及销售，是我国中速船用柴油机龙头企业。该公司目前产品系列包括：160 系列、170 系列以及200 系列和250系列，目前还通过引进MAN公司技术，投资开发270系列和320系列等大功率中速柴油机，而形成较完整的功率覆盖。产品主要用于内河运输和近海捕鱼船舶主机及大型船舶辅机。
二、我国加快内河水运的建设，有效开拓了该公司市场空间。1 月30 日，中央政府门户网站刊登《国务院关于加快长江等内河水运发展的意见》（国发2011-2 号），提出了内河水运2020 年发展目标：内河水运货运量达到30 亿吨以上，建成1.9 万公里国家高等级航道，长江等内河运输船舶实现标准化、大型化，长江干线运输船舶平均吨位超过2,000 吨。而2010 年全国内河货运量约为17 亿吨，要实现2020 年30 亿吨的目标，将促使内河船舶制造进入黄金发展时期，而利好公司船舶柴油机行业。
三、近年内河航运船用发动机市场火爆，导致该公司200、250 产品供不应求，预期该产品将成为公司2011年业绩增长的主要来源。该公司对市场需求反应快速，预期11年6月能够将重庆公司200系列柴油机产能提高到4000台/年。该公司近年200系列产品销售快速增长：09年销售7、8百台，10年销量翻番到1600台左右，且10年因产能限制主动放弃了5、6百台订单。而随着该公司200系列产品产能释放，在2011年内河运输市场依然火爆的状况下，有望销量继续翻番，接近3000台，有效推动2011年业绩快速上升。
四、该公司大功率新机型已有订单，为开辟大功率船用柴油机市场奠定基础。由于该公司开发大功率新机型在技术研究、配件供应、市场开发等方面都需要沉淀，预期公司大功率机型短期内无法为公司创造收益。该公司2011年预期能够接10台左右大功率机型订单，但不以盈利为目的，主要在于积累经验。我们预期其大功率机型在2012年后达到盈亏平衡，2013年成为该公司重要利润增长点。而目前我国大功率船用柴油机市场，约75%是进口产品，该公司大功率产品的推出，为日后实现进口替代提供想象空间。
五、该公司在发电机组领域的投资逐步加大，该领域有望成为公司另一业绩增长点。该公司目前已认识到发电机组领域市场广阔，虽然该领域毛利率不高，但由于是以机组形式销售，多数配件能够通过外购解决，对公司成本压力不大。预期该部分业务10年营业收入在3.5亿元左右，同比增长有效推动公司营业收入的上升。
六、盈利预测。我们认为，该公司是我国船用柴油机行业龙头企业，必将是我国大力发展内河运输的主要受益者。而公司目前产品功率覆盖较广，能够及时顺应市场热点，推动公司业绩稳定发展。公司目前的200系列，数年后的大功率机型，以及公司逐渐重视的发电机组，为公司持续快速发展提供可能。
一、该公司主营中速船用柴油机制造及销售，是我国中速船用柴油机龙头企业。该公司目前产品系列包括：160 系列、170 系列以及200 系列和250系列，目前还通过引进MAN公司技术，投资开发270系列和320系列等大功率中速柴油机，而形成较完整的功率覆盖。产品主要用于内河运输和近海捕鱼船舶主机及大型船舶辅机。
二、我国加快内河水运的建设，有效开拓了该公司市场空间。1 月30 日，中央政府门户网站刊登《国务院关于加快长江等内河水运发展的意见》（国发2011-2 号），提出了内河水运2020 年发展目标：内河水运货运量达到30 亿吨以上，建成1.9 万公里国家高等级航道，长江等内河运输船舶实现标准化、大型化，长江干线运输船舶平均吨位超过2,000 吨。而2010 年全国内河货运量约为17 亿吨，要实现2020 年30 亿吨的目标，将促使内河船舶制造进入黄金发展时期，而利好公司船舶柴油机行业。
三、近年内河航运船用发动机市场火爆，导致该公司200、250 产品供不应求，预期该产品将成为公司2011年业绩增长的主要来源。该公司对市场需求反应快速，预期11年6月能够将重庆公司200系列柴油机产能提高到4000台/年。该公司近年200系列产品销售快速增长：09年销售7、8百台，10年销量翻番到1600台左右，且10年因产能限制主动放弃了5、6百台订单。而随着该公司200系列产品产能释放，在2011年内河运输市场依然火爆的状况下，有望销量继续翻番，接近3000台，有效推动2011年业绩快速上升。
四、该公司大功率新机型已有订单，为开辟大功率船用柴油机市场奠定基础。由于该公司开发大功率新机型在技术研究、配件供应、市场开发等方面都需要沉淀，预期公司大功率机型短期内无法为公司创造收益。该公司2011年预期能够接10台左右大功率机型订单，但不以盈利为目的，主要在于积累经验。我们预期其大功率机型在2012年后达到盈亏平衡，2013年成为该公司重要利润增长点。而目前我国大功率船用柴油机市场，约75%是进口产品，该公司大功率产品的推出，为日后实现进口替代提供想象空间。
五、该公司在发电机组领域的投资逐步加大，该领域有望成为公司另一业绩增长点。该公司目前已认识到发电机组领域市场广阔，虽然该领域毛利率不高，但由于是以机组形式销售，多数配件能够通过外购解决，对公司成本压力不大。预期该部分业务10年营业收入在3.5亿元左右，同比增长有效推动公司营业收入的上升。
六、盈利预测。我们认为，该公司是我国船用柴油机行业龙头企业，必将是我国大力发展内河运输的主要受益者。而公司目前产品功率覆盖较广，能够及时顺应市场热点，推动公司业绩稳定发展。公司目前的200系列，数年后的大功率机型，以及公司逐渐重视的发电机组，为公司持续快速发展提供可能。
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